（原标题：20221223｜东吴期货商榷所策略早参）
市集再度承压，双焦领跌｜东吴期货商榷所策略早参
2022.12.23
宏不雅金融衍生品:短期疫情有所扰动
股指期货。周四市集冲高回落，成交依然低迷，市集热枕尚未改善。上周中央经济责任会议落地，传递更多稳增长信号，后续密切不雅察经济基本面成立节拍。短期疫情发展风光严峻，对市集可能带来一定冲击，提议暂时保合手不雅望。
玄色系板块:高位触动
螺卷。盘钢联的数据，螺纹供需双弱，需求下降更显明，累库速率加速。热卷库存小幅加多，供需也皆有所下降。当下需求端的缺陷对市集信心有所影响，不外本钱端支合手仍在，且价钱前期的高潮也包括对来岁的预期。盘面暂无太显明趋势，触动为主，操作上提议不雅望。
铁矿。铁矿盘面再次回落，钢材产量延续下降，影响铁矿需求，近期总的市集预期有所回落，操作上提议铁矿不雅望，怜惜钢材花费下降的幅度。
双焦。昨日络续回落，盘面偏弱形态难改。比拟来看，01合约支合手较05合约强，短期来看，01合约相较05合约波动会更小，双焦1-5正套可络续。
能源化工：隔夜原油收跌
原油。隔夜原油小幅下降。好意思国服务数据保管执意：周度初请空闲金东谈主数仅21.6万东谈主，低于预期的22.2万东谈主，标明劳能源市集仍然弥留，加重了市集对好意思联储坚合手激进紧缩阶梯的担忧。好意思国冬季风暴导致约2000次航班取消，短期或打压原油需求，不外好音书是北京地铁客运量依然运转逐步复原。短期内瞻望原油需求总体依然疲软，供应端也莫得太多收缩，成立行情反弹空间或有限，瞻望短期波动区间75-85好意思元，怜惜好意思国能源部是否合手续在70好意思元收储。
沥青。12月第3周沥青产业数据显示真金不怕火厂开工率进一步下滑，出货量虽有所减少但总体保管上周显明反弹后的季节性高位，因买卖商备货热枕转好以及南边在防疫设施减弱后出现赶工气候，社库厂库纷纷下降，基本面有所好转。跟着山东地区冬储放量，市集价钱底部取得证据，热枕有所转好，近期现货价有一定反弹，短期或稍稍偏强。
LPG。盘面保管深度贴水，PDH安装利润仍处于赔本，安装开工率难以大幅普及，重叠MTBE和烷基化安装开工率回落，工业需求支合手减弱，且盘面受交割身分影响较大，穷乏上行驱动。北好意思市集近日物流樊篱缓解，国际市集有回落企稳趋势。现货端旺季预期偏弱逼迫落实，现时国内真金不怕火厂气存在更大回破灭间。需求弱预期下盘面保管深度贴水，月末入口本钱回落压力或鞭策现货下行达成预期。后市瞻望低位运行径主，待后续反弹后逢高沽空契机。
PTA。周三TA05合约收盘价5424元/吨，较上一交往时高潮84元/吨，夜盘收盘价5414元/吨。卑劣聚酯开工率延续回落，近月供需端偏利好，可是面前TA价钱由原油主导，反弹将受到更大阻力。四川能投PTA总产能100万吨/年，安装12月9日因故泊车，初步联想明日重启。策略提议：逢高试空05合约，合手续怜惜59反套契机，可多PTA空PX。
MEG。周三EG01合约收盘价为4158元/吨，较上一交往时高潮78元/吨，夜盘收盘价4010元/吨。短期仍在累库中，近期反弹亦然以来预期的回暖，基本面是聚酯产业链中最弱的一环，亦然最应该空配的品种，按照当今的库存水柔顺估值利润赔本的景况，瞻望2023年第一季度去库的可能不大。策略提议：短期偏触动，EG05合约逢高偏空。
甲醇。昨日日盘，甲醇主力合约下降1.02%，报收2531元/吨。夜盘下降1.21%，报收2529元/吨。甲醇安装天下开工率上升，原料端煤制和焦炉气制开工率回升，自然气制开工率下降，甲醇国内供应合座加多0.32万吨。MTO安装和传统卑劣加权开工率回升，新兴和传统需求甲醇花费量加多0.17万吨，本周甲醇供需双增。入口船货和一丝国产货色络续卸货入库，但紧要库区提货量下降，本周口岸库存相应高潮，面前在65.2万吨。近期国内疫情合手续爆发，运力趋紧打压产区价钱，产销区套利窗口合手续掀开，内地发往销区进行套利后对口岸形成冲击。且临比年关，后期雨雪天气增多，物流运脚加多的预期下将再次导致产地跌价去库让利运脚。甲醇面前仍处在弱践诺和强预期的阶段，05合约瞻望宽幅触动运行。底部受预期偏好和入口缩量支合手，但顶部亦将被MTO利润欠安和新投产能的不利影响所截止，05-09可研究逢高反套。PP-3MA合手续走扩的驱动不在，可研究运转逢高作念缩，后期若口岸MTO安装重启亦有意于此价差作念缩头寸。
有色金属：受好意思联储加息和经济阑珊担忧打压，有色金属承压下行
铜。受好意思联储加息和经济阑珊担忧打压，铜价收跌。周四伦铜收跌1.66%；沪铜主力01合约日盘收涨0.09%，夜盘收跌0.46%。好意思国三季度GDP增速超预期上修，上周初次恳求空闲施助东谈主数回升幅度低于预期，好于预期的经济数据令市集担忧好意思联储将货币紧缩战术保合手更久。疫情风光严峻也打压市集风险偏好。瞻望铜价触动偏弱。
铝。供需两弱，铝价承压触动。周四伦铝收跌0.15%；沪铝主力01合约日盘收跌0.11%，夜盘收跌0.11%。好意思国经济数据好于预期，或支合手好意思联储鹰派态度合手续更久，好意思元高潮，外盘基本金属承压。SMM国内电解铝锭库存延续去库趋势，周四SMM统计数据显示已降至47.5万吨，衔接冲突历史新低点。瞻望年前保管低位。淡季重叠疫情影响，国内铝卑劣周度开工络续下滑。供需两弱下，铝价保管触动。
锌。12月22日沪锌主力跌0.68%，报23340元/吨，夜盘跌0.79%，报23265元/吨，LME锌跌2.11%，报2929.0好意思元/吨。合座基本面偏弱，但由于价钱下降，卑劣补库积极性提高，低库存的矛盾再度久了，且近期存在物流到货不畅的问题，现货升水保管偏高水平，策略上空单不错逐步离场。
铅。12月22日沪铅主力涨1.32%，报15735元/吨，夜盘涨0.35%，报15750元/吨，LME铅跌1.08%，报2195.5好意思元/吨。再生真金不怕火厂因工东谈主到岗不及问题影响坐蓐，但触及产量影响有限，面前再生利润取得成立，原再价钱也处于高位，上方空间有限，下方支合手来自卑劣节前补库带动库存去化，瞻望补库完成后铅价将有所回落，策略上提议逢高试空。
工业硅。12月22日首日收盘跌超1%，报收18310元/吨。现货市集，欠亨氧553#硅各地价钱区间18100-19100元/吨；通氧553#硅价钱区间18650-18950元/吨；421#硅价钱区间19400-19900元/吨。年末晶硅签单情况较弱，市集成交度不高，周边春节，卑劣企业订单有望增多。面前硅企本钱端压力较大，重叠枯水期坐蓐本钱加多，因此价钱方面有相应支合手。供给偏多余地方下，价钱弱稳运行。现货折期货盘面价最低为17850元/吨。坐蓐日历90天以内的工业硅方可恳求注册法式仓单，面前已有企业提前为交割库备货，怜惜价钱波动和市集活跃度普及。瞻望工业硅触动偏弱走势。
农家具:要点触动下移
油脂。昨日油脂市辘集座下降。从基本面来看仍然偏利空。一方面近期南好意思主产区出现降雨，有助于旱情缓减，另一方面入口油脂油料运转重大到港，国内油脂库存出现累库。瞻望后市油脂合座走势仍将触动走弱。
豆粕/菜粕。开机率和压榨量保管同时高位水平，主要油厂豆粕库存触底反弹。海外方面，根廷较为干旱，产量受到下调。近一至两周阿根廷瞻望处于高温少雨的天气，重叠高基差依然存在，05合约价钱低估，提议逢低作念多。
鸡蛋。近期受疫情影响，食物加工企业及餐饮行业受到一定影响，鸡蛋的末端需求量裁汰，蛋价傲气位回落，但跟着春节周边，鸡蛋花费量仍有季节性加多可能，重叠现时蛋鸡产能及库存水平合座偏低，蛋价短期并不具备络续深跌的基础，后期需合手续怜惜需求的变化情况。遥眺望，偏高的饲料本钱合手续压制生息端的补栏热枕，近期鸡苗补栏量环比、同比显明下降，对应来岁上半年新增产能偏少，蛋鸡低产能景况或将延续，操作上，短线提议暂时不雅望，长线可逢低布局05合约多单。
生猪。短期看，临比年底，集团场为完成年度出栏宗旨，12月出栏联想量络续增长，散户前期压栏大猪以及二次育肥的猪源均集结在年底出栏；而需求端，腌腊插足尾声重叠防疫战术减弱后，病例加多以及民众的担忧心思形成集结性花费的络续悔怨，短期猪价走势偏弱。遥眺望，疫情冲击消退后，需求有复原预期，重叠来岁三四月份的猪价对应的仍然是母猪存栏的相对低点，且现时的仔猪补栏已接受到猪价下降的扼制，若年前生息端积压的大体重猪概况出请，库存体重降至普通水平，年后猪价有望迎来反弹。
苹果。近期柠檬、橙子、梨短技能内需求加多，节日对苹果需求提振有限，部分果农惜售热枕减弱，廉价小果成交量增多，不雅察后续情况。国内防疫设施放开，疫情加重对出库运载及实质需求形成压力，山东及陕西地区均出现东谈主工弥留的问题。一月合约周边交割近期以不雅望为主，五月合约近期无显明利好身分。
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